CITIC Futures: Copper ntsib kev poob siab
Raws li kev txheeb xyuas qhov tseeb ntawm cov nqi tooj liab siab tam sim no thiab txiav tawm qhov kev xav ntawm kev ua lag luam, peb ntseeg tias qhov cuam tshuam rau kev txiav nyiaj paj rau yav tom ntej yuav yog qhov loj tshaj qhov tsis zoo ntawm macroeconomic. Ua ke nrog kev lag luam tsis muaj zog, nws xav tias tus nqi tooj liab yuav ntsib kev kho siab. Nyob rau tib lub sijhawm, raws li kev txhawb nqa ntawm kev siv hluav taws xob tshiab rau tus nqi tooj liab, tag nrho kev ua haujlwm ntawm tus nqi tooj liab yuav tsum nqaim piv nrog peb lub xyoos dhau los.
Logical tshuaj xyuas ntawm tus nqi tooj liab siab
Txij li xyoo 2024, vim hais tias rov qab kho dua ntawm cov paj laum txawv teb chaws txiav kev cia siab, rub tawm cov kev xav tau ib txwm nyob rau lub caij nyoog, thiab txhawb nqa txoj cai kev cia siab hauv tsev, tus nqi tooj liab hauv tsev thiab sab nraud tau nyob hauv thaj tsam ntawm 67,500-70,{{ 4}} yuan thiab 8,120-8,700 US dollars/ton feem, pheej rov qab tawm thiab rov qab los. Tus nqi tooj liab tam sim no tau thim rov qab mus rau theem nruab nrab ntawm qhov thib ob xyoo no. Nyob rau tib lub sijhawm, Shanghai Copper tuav tus qauv Rov qab nyob rau lub hlis tsis ntev los no, qhia tias kev lag luam kev cia siab rau kev lag luam thoob ntiaj teb thiab xav tau kev cia siab thiab tus nqi tooj liab tsis muaj zog. CFTC cov ntaub ntawv qhia tau hais tias COMEX tooj liab txoj haujlwm tau ib txwm ua luv luv txij li xyoo 2024, thiab kev lag luam tseem ceeb yuav poob qis ntawm tus nqi tooj liab.
Txawm hais tias kev txiav cov paj laum txawv teb chaws xav tias yuav rov ua dua, lawv tseem yuav muaj kev kub ntxhov rau tus nqi tooj liab. Kev txiav txim siab los ntawm lub sijhawm rau kev pib ntawm Fed qhov kev txiav nyiaj paj laum, qhov kev ncua sij hawm yog ib qho kev tawm tswv yim zoo los ntawm qhov kev cia siab ntawm qhov muag muag ntawm Asmeskas kev lag luam. Nyob rau hauv tus txheej txheem ntawm kev ua tau zoo nyob rau hauv lub sij hawm luv luv nqi ntawm 2%, kev tsim PMI, tus nqi poob hauj lwm, thiab kev ua hauj lwm tsis ua liaj ua teb tshiab tau ruaj khov. Qhov no kuj tau ua rau kev tso tawm yuav luag txhua cov ntaub ntawv kev lag luam uas muaj zog tshaj li qhov kev cia siab, thaum txo qis cov paj laum txiav kev cia siab thiab ntxiv dag zog rau cov av muag. Kev ntseeg siab, yog li ntawd qhov kev ncua sij hawm ntawm cov paj laum txiav cov kev cia siab tsuas yog muaj qhov cuam tshuam rau kev kho tus nqi tooj liab xwb, tsis yog qhov kev poob siab ntau dua. Kev txiav txim los ntawm cov txiaj ntsig ntawm kev txiav cov paj laum, raws li qhov feem ntau ntawm cov paj laum nce siab nyob rau hauv 40 xyoo, qhov nrawm nrawm ntawm cov nyiaj tau los ua rau muaj ntau yam tsis paub tseeb rau kev lag luam thiab kev xav tau, thiab qhov pib ntawm kev txiav cov paj laum txhais tau tias xav tau. kom rov zoo.
Muaj kev cia siab rau kev txhawb nqa hauv tsev. Thaum Lub Ib Hlis Ntuj xyoo 2024, qhov kev txiav txim siab txog kev cia siab rau hauv tsev thiab LPR cov paj laum txiav nyob rau lub Ob Hlis tau txhawb tus nqi tooj liab kom ncav cuag lub sijhawm siab. Nyob rau lub Peb Hlis, nws xav tias kev ua lag luam qhov kev cia siab rau cov cai tseem yuav muab qee qhov kev txhawb nqa rau tus nqi tooj liab, thiab kev saib xyuas yuav raug them rau lub zog ntawm cov teeb liab tawm los ntawm cov cai.
Kev cia siab ntawm cov khoom siv tooj liab nruj tseem muaj nyob. Thaum Lub Kaum Hli 2023, CobrePanama tooj liab mine nrog ib xyoos ib zaug ntawm kwv yees li 300, 000 tons tau tso tseg, thiab kev lag luam kev cia siab rau lub ntiaj teb tooj liab mine kev lag luam tsis txaus tau nce ntxiv. Superimposed ntawm kev nthuav dav ntawm lub ntiaj teb tooj liab smelting muaj peev xwm, kev muab khoom thiab kev thov ntawm tooj liab mines thiab refined tooj liab nruj, thiab domestic tooj liab concentrate qhov chaw roughing Tus nqi sai sai poob mus rau ib ncig ntawm US $ 20 / qhuav ton, ib tug tshiab qis nyob rau hauv 14 xyoo dhau los. Hauv lub rooj sib tham hauv thawj peb lub hlis twg CSPT pab pawg, qee cov tswvcuab tau hu rau kev txiav cov khoom sib koom ua ke, thiab CNIA tau pom zoo txiav cov khoom lag luam lossis txawm tias kev saib xyuas ntxov thiab kaw. Cov khoom siv nruj ntawm cov khoom siv hauv tsev ua kom zoo nkauj tooj liab ua ntej lub caij nplooj ntoos hlav Festival yuav tsum muab kev txhawb zog rau cov nqi tooj liab. Txawm li cas los xij, qhov kev tshawb fawb pom tias tsuas yog ob peb lub tsev smelters hauv tsev tau pib txij nkawm hauv thawj peb lub hlis twg, thiab cov khoom siv ntawm refined tooj liab yuav tsum nyob ruaj khov nyob rau lub sijhawm luv. Ua tib zoo saib seb qhov kev cia siab nruj ntawm kuv qhov kawg tuaj yeem pom tau los muab cov tooj liab ua kom zoo.
Insights rau hauv kev lag luam outlook qhov downside txaus ntshai
Cov keeb kwm yav dhau los ntawm kev txiav cov paj laum yuav yog qhov loj tshaj macro tsis zoo. Qhov cuam tshuam tsis zoo ntawm kev pheej hmoo siab txuas ntxiv rau Asmeskas kev lag luam tau cuam tshuam txog vaj tse, kev ntseeg siab ntawm cov neeg siv khoom thiab lwm cov ntaub ntawv, thiab cov kev pheej hmoo hauv cheeb tsam tseem tab tom tawg. Thaum qhov kev lag luam txias txias tau lees paub, Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve yuav tsum muab rau hauv thiab ua rau muaj kev cuam tshuam cov paj laum. Peb ntseeg tias qhov no tsis yog qhov tshwm sim me me. Los ntawm kev poob nyiaj txiag ntawm Silicon Valley cov tsev txhab nyiaj hauv 2023 mus rau qhov poob ntawm cov tuam txhab nyiaj hauv zej zog hauv New York hauv Tebchaws Meskas thiab Canadian nyiaj laus nyiaj laus muag khoom vaj tse hauv xyoo 2024, muaj kev tsis txaus ntseeg loj hauv kev lag luam thoob ntiaj teb, tshwj xeeb tshaj yog qhov tsis zoo ntawm cov vaj tsev. kev lag luam. Tseem muaj. Yog tias Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve passively pib txiav cov paj laum, nws yuav tsis yog qhov pib ntawm kev rov qab los ntawm kev lag luam kev thov rau tus nqi tooj liab, tab sis qhov tsis zoo ntawm kev tsis ruaj khov hauv ntiaj teb kev lag luam.
Kev noj qab haus huv hauv tsev xav tias yuav tsis txaus tom qab qhov kawg ntawm lub caij tsis xav tau. Tus yuam sij rau kev siv tooj liab resilience nyob rau hauv 2023 yog nyob rau hauv tooj liab rods, lithium roj teeb tooj liab ntawv ci, thiab tooj liab raj. Txawm li cas los xij, kev lag luam tube tooj liab yuav ntsib qhov txias txias hauv 2024, thiab tag nrho kev noj qab haus huv yuav tsum tsis muaj zog. Tsis tas li ntawd, kev rov ua haujlwm hauv tsev tom qab lub caij nplooj ntoos hlav Festival caij nplooj ntoos hlav xyoo 2024 yuav tsis muaj zog, cov yam ntxwv ntawm lub caij nplooj ntoo hlav yog qhov tseeb, thiab qhov sib txuam ntawm cov tooj liab yog siab dua li cov keeb kwm hauv tib lub sijhawm. Nws cia siab tias qhov kev noj qab haus huv hauv qab yuav raug txwv tom qab qhov kawg ntawm lub caij off-season hauv thawj peb lub hlis twg.
Nyob rau hauv cov nqe lus ntawm kev ua haujlwm, thaum tsis muaj kev ua lag luam hnyav, cov tub ua lag luam tuaj yeem txhim kho kev faib khoom thiab txiav txim siab mus ntev ntawm cov roj-rau-tooj liab piv lossis kub-rau-tooj liab piv.
